Asset Allocation 2014

Asset Allocation 2014

Disminuye el ritmo de salida de la renta variable a la vez que mejora la confianza

  • 11 de junio, 2014
  • España, Madrid
  • Persiste el interés en los mercados emergentes a pesar de las turbulencias
  • Dentro de las inversiones en real estate, la atención se centra en nichos de mercado
  • Continúa la salida de mandatos en bonos tradicionales, aumenta considerablemente el interés en estrategias de crédito multi-activo y deuda privada
  • La gestión del riesgo sigue siendo uno de los temas de mayor interés.


Según el Estudio europeo sobre asignación de activos 2014 de Mercer, desde la crisis financiera ha disminuido  el ritmo de salida de la renta variable. Este estudio, que analiza más de 1.200 fondos de pensiones de empleo con inversiones por valor de más de 850.000 millones de euros, concluye que en Reino Unido, donde las inversiones en renta variable han disminuido casi hasta la mitad en la última década, el ritmo de salida  de este tipo de activo se ha ralentizado, pasando de una media de cuatro puntos porcentuales hace cinco años, a sólo dos puntos porcentuales en 2013. En el resto de Europa, las inversiones en renta variable se han mantenido estables durante todo el año.

“Tal vez haya sido la coincidencia de dos factores, el débil crecimiento económico y la excepcional fortaleza del mercado de renta variable. El buen comportamiento del mercado y la sensación de mejora parecen haber sido la clave para las inversiones en renta variable durante el último año, aunque todavía no hay muchas evidencias de un cambio radical en las carteras de los inversores institucionales. Muchos mercados se han revalorizado como respuesta a las políticas monetarias  ultra-expansivas llevadas a cabo desde 200,  y como resultado, las rentabilidades esperadas  de un amplio rango de clases de activo no son muy esperanzadoras. Esperamos que los inversores institucionales se enfrenten a este reto respondiendo de una manera más dinámica ante los cambios de las condiciones del mercado, e introduciendo en sus carteras un rango más amplio de activos”, comenta Ignasi Puigdollers, socio de Mercer.

En marcado contraste con los pequeños inversores, los inversores institucionales no han mostrado ningún signo de huir de los mercados emergentes a pesar de  las dificultades que muchos de ellos han experimentado durante los últimos 12 meses. Casi la mitad de los fondos analizados están expuestos a la renta variable de mercados emergentes  y casi un quinto tienen inversiones en deuda de mercados emergentes, demostrando su compromiso con el potencial de rentabilidad a largo plazo de estos mercados.

Buscando la diversificación a través de activos alternativos

Los activos alternativos siguen ganando atracción entre los inversores europeos- la proporción de planes europeos que tienen inversiones en activos alternativos creció desde el 44% al 53% el último año. Los activos reales (tales como inmuebles, infraestructuras, agricultura y recursos naturales) son la categoría de activos alternativos más utilizada - un 41% de los planes tiene actualmente inversiones de este tipo. Dentro de las inversiones en inmuebles, el interés ha variado hacia partes del mercado menos tradicionales como alquileres a largo plazo, deuda y propiedades de segundo nivel (este último, se da principalmente en Reino Unido)

Los inversores que buscan una amplia diversificación, junto con un cierto grado de dinamismo, han invertido, durante algún tiempo, en fondos de crecimiento diversificado. Casi un quinto de todos los fondos analizados tienen este tipo de inversiones. En la misma dirección, las estrategias de créditos multi-activos (incluidos por primera vez en el estudio de este año) se están popularizando como forma de tener una cartera de activos de crédito diversificada (incluyendo deuda de alto rendimiento, préstamos, crédito estructurado, deuda de mercados emergentes y valores convertibles) e incorporando cierta rotación entre estas áreas a lo largo del tiempo.

“Los créditos multi-activos han sido uno de los recientes beneficiarios de la tendencia a abandonar las estrategias tradicionales basadas en referencias y esperamos ver más actividad en este aspecto durante 2014, También hemos contemplado gran actividad de búsqueda de gestoras y un interés en las inversiones en deuda privada, ya que los inversores institucionales quieres aprovechar el desapalancamiento bancario en Europa”, explica el socio de Mercer.

Tendencias de futuro

La tendencia a largo plazo de abandonar la renta variable continuará los próximos 12 meses, con el 28% de los inversores queriendo reducir sus inversiones en renta variable doméstica, y un cuarto que reducirán las inversiones en renta variable no doméstica. Al mismo tiempo, más del 20% de los planes afirman que tienen intención de aumentar las inversiones en bonos, siendo los bonos ligados a inflación , los bonos corporativos y los activos de macheo las principales áreas de interés.

La proporción de planes que están haciendo uso de alguna estrategia LDI sólo ha aumentado modestamente el año pasado, del 26% al 29%. “A pesar el aumento moderado del uso de estas estrategias, la gestión de las tasas de interés y los riesgos de la inflación siguen siendo una prioridad alta para las comisiones de control. La complejidad y los retos del buen gobierno alrededor de este tipo de inversiones puede haber sido una barrera para planes más pequeños en el pasado, pero dada la amplia gama de opciones que hay disponibles hoy en día esperamos ver que la diferencia tan marcada entre los grandes fondos de pensiones y los más modestos se vaya reduciendo a lo largo del tiempo”, concluye Puigdollers.

-Fin-

Sobre Mercer

Mercer es líder global en consultoría de gestión del talento, salud, previsión social e inversiones. Mercer ayuda a sus clientes en todo el mundo a mejorar la salud, el bienestar y rendimiento de su activo más importante: sus empleados. Los 20.000 empleados de Mercer trabajan en más de 40 países. Mercer es subsidiaria de Marsh & McLennan Companies (NYSE: MMC), un grupo de empresas de servicios profesionales que ofrece a sus clientes asesoramiento y soluciones en las áreas de riesgo, estrategia y capital humano. Con 52.000 empleados en todo el mundo y unos ingresos anuales de más de 10 mil millones de dólares, Marsh & McLennan Companies es también la empresa matriz de Marsh, líder mundial en correduría de seguros y gestión de riesgos, Guy Carpenter, líder global en provisión de servicios de mediación de riesgos y reaseguros, y Oliver Wyman, líder mundial en consultoría de gestión. Para obtener más información, visite www.mercer.es. Síganos en Twitter @MercerSpain.

 

 

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